據20cr鋼管廠(chǎng)檢測員得知消息指出，今年即將結束，全球市場(chǎng)無(wú)一例外的經(jīng)歷了“滾動(dòng)熊市”，幾乎沒(méi)有任何資產(chǎn)“善始善終，全身而退”。
新興市場(chǎng)在2018年前10個(gè)月飽受美元走強之苦，發(fā)達市場(chǎng)也沒(méi)好到哪里去，歐洲重要股指跌幅比亞洲重要股指跌幅還大；牛了十年的美股，在最近兩月也瘋狂回吐漲幅。
展望2019年，多家投行表示并不看好美元、美股等資產(chǎn)，但對大宗商品情有獨鐘。
歐股淪陷，“重回18年前”
Wind數據顯示，英國富時(shí)100指數年初至今下跌了11.83%，觸及1999年的位置，回到18年前。意大利指數下跌了14.86%，德國DAX指數下跌16.49%，法國CAC40指數下跌9.40%，西班牙IBEX35指數下跌12.23%。而MSCI歐洲指數竟然下跌達到了15.59%。
據20cr鋼管廠(chǎng)檢測員得知消息指出，在歐洲主要國家股指出現兩位數跌幅的同時(shí)，歐洲藍籌股也成為暴跌的主力。由歐盟成員國法國、德國等12國資本市場(chǎng)上市的50只超級藍籌股——歐洲斯托克50指數表現來(lái)看，年初至今已經(jīng)下跌了10.98%，而現在點(diǎn)位2828點(diǎn)，距離2000年2月份的歷史高點(diǎn)5219點(diǎn)，已經(jīng)跌去46%，幾乎腰斬!
在歐洲經(jīng)濟領(lǐng)頭羊——德國股市上，德國藍籌股指DAX的30家上市公司中，17家公司在三季度出現經(jīng)營(yíng)利潤下滑，其中1家出現虧損，也從側面反映了德國經(jīng)濟基本面“降溫”的趨勢。其中，大眾、德意志銀行、寶馬、戴姆勒奔馳、西門(mén)子、巴斯夫等德國著(zhù)名品牌上市公司的股價(jià)，跌幅都在兩位數以上。
全球市場(chǎng)調查機構IHSMarkit日前公布，歐元區11月綜合采購經(jīng)理人指數(PMI)終值從10月的53.1降至52.7，為2016年9月以來(lái)最低水平。而企業(yè)樂(lè )觀(guān)氣氛處于2014年底以來(lái)最低，明年經(jīng)濟下行風(fēng)險升高。
據20cr鋼管廠(chǎng)檢測員表示，根據11月發(fā)布的數據顯示，受全球貿易摩擦和國內汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)出下降影響，德國經(jīng)濟三季度環(huán)比下跌0.2%，是2015年第一季度以來(lái)的首次萎縮。而德國三季度出口萎縮，制造業(yè)PMI創(chuàng )32個(gè)月新低，綜合PMI創(chuàng )近四年新低。
現在，歐盟區核心成員都面臨著(zhù)巨大的經(jīng)濟下行風(fēng)險。
一直以來(lái)，德國經(jīng)濟的表現很大程度決定了歐元區經(jīng)濟的成長(cháng)或萎縮。雖然三季度歐元區仍保持擴張，但0.2%的環(huán)比增速明顯低于上半年，“趨冷”的方向與德國一致，全歐洲景氣正陷入兩年多以來(lái)的最低點(diǎn)。
據20cr鋼管廠(chǎng)檢測員表示，與此同時(shí)，歐洲政治動(dòng)蕩風(fēng)險也在進(jìn)一步抬高。12月3日，法國“黃背心”抗議活動(dòng)引發(fā)嚴重騷亂，法國總理菲利普(EdouardPhillippe)當天宣布，暫停包括上調燃油稅在內的三種財政措施6個(gè)月。未來(lái)將尋求在稅收和公共支出方面進(jìn)行公開(kāi)辯論。而如果下調稅收，那么未來(lái)的公共財政支出也將下調。
英國退歐一波三折，不確定性較大。
12月11日，英國議會(huì )將對此前歐盟委員會(huì )通過(guò)的脫歐協(xié)議進(jìn)行表決。從目前的情況看，協(xié)議獲得通過(guò)的可能性不大。一旦脫歐協(xié)議被否決，英國政府將有最多21天的時(shí)間提出新的方案，目前英國國內對第二次公投以及挪威模式的呼聲漸起。意大利總理孔特當天將向歐盟委員會(huì )主席容克提交修改后的2019年預算案。
總之，在歐股大跌之際，歐洲的基本面還面臨著(zhù)諸多重大問(wèn)題懸而未決，股市難言樂(lè )觀(guān)。
美股年末瘋狂回吐
美股曾經(jīng)一枝獨秀，在上半年歐股震蕩和新興市場(chǎng)大跌時(shí)表現尤為突出。不過(guò)在10月以來(lái)，走向開(kāi)始出現波折。
上周五，標普500指數(INX)的50日均線(xiàn)下穿200日均線(xiàn)，形成所謂“死亡交叉”(deathcross)。
T3Live合伙人ScottRedler表示，這意味著(zhù)股價(jià)或將長(cháng)期處于低位，是真正賣(mài)出的信號。上一次出現這一技術(shù)形態(tài)是在2015年。
此前，由中小盤(pán)股組成的羅素2000(IWM)在11月13日形成“死叉”，自那以來(lái)下跌了4.4%。11月27日，納斯達克綜指(IXIC)也出現這一形態(tài)，至今下跌1.6%。12月4日(本周二)，納指100(NDX)也步其后塵。
個(gè)股方面，蘋(píng)果(AAPL)、谷歌母公司Alphabet(GOOG)本周分別下跌5.65%和5.29%，抹去年初以來(lái)全部漲幅。
分析稱(chēng)，美股大跌的原因是美債收益率倒掛，引發(fā)經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)。
據20cr鋼管廠(chǎng)檢測員指出，美國國債收益率曲線(xiàn)出現局部“倒掛”，為十一年來(lái)首次。截至周五，這一現象主要發(fā)生于5年期和3年期國債收益率之間。長(cháng)期以來(lái)，收益率曲線(xiàn)倒掛被視作經(jīng)濟衰退的“先行指標”。
美國諮商會(huì )(ConferenceBoard)編制的領(lǐng)先經(jīng)濟指數(LEI)由十個(gè)組件組成，其中就包含利差變量——美國10Y國債收益率與聯(lián)邦基金利差。
據中金公司統計，1955年至今的63年間，美債10年期與1年期收益率發(fā)生過(guò)10次倒掛，其中9次倒掛后沒(méi)多久美國就陷入經(jīng)濟衰退。1966-67年的那次倒掛，雖然沒(méi)有被美國經(jīng)濟研究局(NBER)定義為經(jīng)濟衰退，但1966年美國發(fā)生了信貸危機(TheCreditCrunchof1966)。中金研究團隊認為，10年期與1年期美債利差倒掛對經(jīng)濟衰退/信貸危機具有超強的預測能力，10發(fā)10中。
上述報告稱(chēng)，歷史經(jīng)驗看，平均而言“倒掛”到衰退時(shí)間約一年半左右。目前，10年期與1年期美債利差為17BP(注：17個(gè)基點(diǎn)，即0.17個(gè)百分點(diǎn))。
研究咨詢(xún)機構CFRA首席投資策略師SamStovall表示，市場(chǎng)通常在12月中觸及低點(diǎn)。但今年尚不清楚市場(chǎng)是否會(huì )在年底大幅反彈。他說(shuō)：“真正的問(wèn)題是，我們是否正走向全球衰退，這就是問(wèn)題所在。統計來(lái)看，標普500指數在衰退前七個(gè)月見(jiàn)頂。貿易問(wèn)題是如此不確定。這最終可能成為一個(gè)相當有影響力的催化劑�！�
投行看多大宗商品2019年表現
巴克萊報告稱(chēng)，當前大多數大宗商品都超賣(mài)，價(jià)格應該會(huì )回升。
高盛發(fā)布的“原材料十大交易策略”建議投資者，鑒于大宗商品市場(chǎng)出現前所未有的錯位，目前已迎來(lái)做多石油、黃金和基礎金屬的機會(huì )。
據20cr鋼管廠(chǎng)檢測員指出，雖然黃金2018年的表現較為坎坷，但是分析師對于2019年黃金的走勢并不悲觀(guān)。高盛已將黃金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。
高盛的預計，受后周期對另類(lèi)投資組合多元化的需求推動(dòng)，預計2019年黃金ETF的資金流入量將會(huì )擴大，金價(jià)將在未來(lái)12個(gè)月內升至1350美元。與此同時(shí)，高盛在報告中表示，2019年的金價(jià)展望維持為3個(gè)月1250美元/盎司，6個(gè)月1300美元/盎司。
原油方面，高盛大宗商品主管Currie表示，油價(jià)高于50美元/桶符合美國利益，預計油價(jià)會(huì )上漲；原油市場(chǎng)需要減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。
最新OPEC會(huì )議長(cháng)減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，超出了高盛的預期。
美銀美林預計布倫特原油和WTI原油在2019年均價(jià)將分別達到70美元/桶和59美元/桶。 |
